今年以來，我國三元?jiǎng)恿﹄姵厥袌?chǎng)份額持續(xù)下滑，裝機(jī)增速放緩，海外新能源汽車市場(chǎng)持續(xù)低迷，三元電池出口出現(xiàn)下滑，產(chǎn)業(yè)鏈中游三元材料庫存水平震蕩回落，智能手機(jī)積極增長拉動(dòng)鈷酸鋰消費(fèi)增長；鈷資源供給和進(jìn)口大幅增長，鈷市場(chǎng)過剩加劇，鈷市場(chǎng)低迷形勢(shì)難改。預(yù)計(jì)四季度鈷價(jià)將以底部震蕩為主。

　　前三季度鈷市場(chǎng)震蕩探底

　　今年前三季度，鈷價(jià)總體呈現(xiàn)低位震蕩走勢(shì)。9月30日，電解鈷價(jià)格（≥99.8%，上海有色現(xiàn)貨均價(jià)）收于17.2萬元/噸，相比年初的22.25萬元/噸累計(jì)下降22.7%。七水硫酸鈷價(jià)格（鈷≥20.5%）收于2.88萬元/噸，相比年初的3.21萬元/噸累計(jì)下降10.3%。

　　進(jìn)入10月份，鈷市場(chǎng)保持低位震蕩。10月15日，電解鈷價(jià)格（≥99.8%，上海有色現(xiàn)貨均價(jià)）收于17.75萬元/噸；七水硫酸鈷價(jià)格（鈷≥20.5%）收于2.85萬元/噸。

　　我國三元電池市場(chǎng)份額持續(xù)下滑

　　今年前三季度，我國新能源汽車及動(dòng)力電池整體平穩(wěn)增長。根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)，1—9月份，我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成831.6萬輛和832萬輛，同比分別增長31.7%和32.5%，市場(chǎng)占有率達(dá)到38.6%，相比去年同期提高了約8.8%。動(dòng)力電池裝機(jī)方面，根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，1—9月份，我國動(dòng)力電池累計(jì)裝車量346.6GWh，同比增長35.6%。

　　前三季度，我國三元?jiǎng)恿﹄姵厥袌?chǎng)份額先升后降且仍處于明顯的下降趨勢(shì)，總體占比已經(jīng)跌破30%。1—9月份，國內(nèi)三元電池產(chǎn)量和裝車量分別為201.7GWh和98.9GWh，同比分別增長19.2%和21.2%，占比分別為27.5%和28.5%。其中，9月份，我國三元電池產(chǎn)量和裝機(jī)量分別為27GWh和13.1GWh，同比分別增長6.8%和7.4%，占比分別為24.2%和24.1%。由于全線采用磷酸鐵鋰刀片電池的比亞迪車型的熱銷，以及寧德時(shí)代等龍頭電池企業(yè)推出的神行超充等高性能磷酸鐵鋰電池大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用，三元電池的市場(chǎng)份額受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　海外新能源汽車市場(chǎng)低迷

　　三元電池出口下滑

　　海外新能源汽車市場(chǎng)以三元電池為主，然而，前三季度歐美市場(chǎng)增速持續(xù)顯著放緩。根據(jù)Cleantechnica統(tǒng)計(jì)，1—8月份，歐洲新能源銷量為184.1萬輛，同比下降4.3%；美國新能源汽車銷量為59.5萬輛，累計(jì)同比增長9.7%；全球新能源汽車銷量為1002萬輛，同比增長25%。歐美地區(qū)已經(jīng)成為全球新能源汽車市場(chǎng)增長的拖累因素。

　　在此背景下，今年前三季度，我國新能源汽車及動(dòng)力電池出口持續(xù)低迷，三元電池出口同比下滑。根據(jù)中汽協(xié)及中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，1—9月份，我國新能源汽車出口92.8萬輛，同比增長12.5%；我國動(dòng)力和其他電池累計(jì)出口達(dá)126.1GWh，同比增長37.8%，其中，三元電池累計(jì)出口57.5GWh，同比下降6.6%。

　　三元材料庫存水平震蕩回落

　　前三季度，我國三元材料產(chǎn)量增速總體放緩。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，1—9月份，我國三元前驅(qū)體和三元材料累計(jì)產(chǎn)量分別為62.4萬噸和51.0萬噸，同比分別增長3.4%和11.8%。其中，9月份，我國三元前驅(qū)體和三元材料產(chǎn)量分別為7.25萬噸和5.73萬噸，同比分別下降20.7%和10.6%，環(huán)比分別下降3.0%和增長3.5%。

　　從三元電池產(chǎn)量/（裝機(jī)量+出口）、三元材料產(chǎn)量（2000噸）/三元電池產(chǎn)量（GWh）、三元前驅(qū)體產(chǎn)量/三元材料產(chǎn)量等3個(gè)比值的變化情況來看，上半年，三元電池的生產(chǎn)相對(duì)于需求仍處于相對(duì)高位，但自6月份開始出現(xiàn)明顯回落；前三季度，三元材料生產(chǎn)相對(duì)于三元電池震蕩回落，顯示出產(chǎn)業(yè)鏈中三元材料總體去庫存態(tài)勢(shì)，三元前驅(qū)體庫存則相對(duì)平穩(wěn)。

　　從三元電池消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，622型三元材料占比提升，523型占比下降明顯。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，今年1—9月份，622型三元材料產(chǎn)量為15.61萬噸，占比30.6%，同比增長8.5%；523型三元材料產(chǎn)量為12.26萬噸，占比24.1%，同比下降5.2%；811型三元材料產(chǎn)量為19.26萬噸，占比37.8%，同比下降2.8%。

　　消費(fèi)電子領(lǐng)域，前三季度，我國智能手機(jī)消費(fèi)借AI東風(fēng)回暖，鈷酸鋰正極材料需求受到拉動(dòng)。根據(jù)中國通信研究院數(shù)據(jù)，國內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量1.95億部，同比增長16.6%，其中，5G手機(jī)1.65億部，同比增長23.9%。8月份，國內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量2404.7萬部，同比增長26.7%，其中，5G手機(jī)1975.4萬部，同比增長26.3%。從鈷酸鋰生產(chǎn)情況看，根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，1—9月份，我國鈷酸鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量6.56萬噸，同比增長17.8%，其中，9月份，我國鈷酸鋰正極材料產(chǎn)量為0.88萬噸，同比增長10.5%。

　　硫酸鈷生產(chǎn)保持收縮

　　四氧化三鈷總體擴(kuò)張

　　前三季度，我國硫酸鈷（三元材料的生產(chǎn)原料）生產(chǎn)呈現(xiàn)持續(xù)收縮的特征。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，今年1—9月份，硫酸鈷累計(jì)產(chǎn)量為4.65萬噸，同比下降27%。其中，9月份，國內(nèi)硫酸鈷產(chǎn)量為0.49萬噸，同比下降27.6%，環(huán)比下降2.2%。

　　前三季度，四氧化三鈷（鈷酸鋰的生產(chǎn)原料）生產(chǎn)總體呈擴(kuò)張?zhí)卣?。根?jù)SMM統(tǒng)計(jì)，1—9月份，四氧化三鈷累計(jì)產(chǎn)量為6.76萬噸，同比增長21.8%。其中，9月份，國內(nèi)四氧化三鈷產(chǎn)量為0.85萬噸，同比增長16.5%。

　　鈷資源供應(yīng)總體趨于寬松

　　鈷原料進(jìn)口大幅增長

　　資源項(xiàng)目方面，在剛果（金）的兩大銅鈷礦巨頭及印尼濕法鎳項(xiàng)目增產(chǎn)影響下，全球鈷資源供應(yīng)總體仍趨于寬松。由于市場(chǎng)持續(xù)低迷，嘉能可下調(diào)2024年鈷產(chǎn)量目標(biāo)為3.5萬~4萬噸（2023年產(chǎn)量為4.13萬噸），但這對(duì)市場(chǎng)過剩壓力的緩解有限。預(yù)計(jì)2024年全球鈷原料供給將接近27萬金屬噸，增加近3萬噸。具體來看，剛果（金）洛陽鉬業(yè)（TFM+KFM）產(chǎn)量預(yù)計(jì)為6.7萬噸，增加1.2萬噸；印尼產(chǎn)量約3萬噸，增加1.5萬噸，主要增量來自華友的華飛等鎳濕法項(xiàng)目。根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，上半年，全球鈷原料產(chǎn)量有望達(dá)到14萬噸，同比增長40.4%。

　　原料進(jìn)口方面，鈷原料進(jìn)口繼續(xù)大幅增長，并以鈷濕法中間品進(jìn)口為主要增量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1—8月份，我國進(jìn)口鈷原料13.98萬金屬噸，同比增長64%，其中，濕法中間品進(jìn)口12.09金屬噸，同比增長81.2%。8月份，進(jìn)口鈷原料1.82萬金屬噸，同比增長90%。最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年9月份，我國鈷濕法冶煉中間產(chǎn)品進(jìn)口量為61359噸，環(huán)比增長18.42%，同比增長100.57%，累計(jì)同比增長76.9%。

　　四季度鈷市場(chǎng)或保持底部震蕩

　　展望后市，鈷市場(chǎng)需求增長仍然有限。新能源汽車領(lǐng)域，以使用三元電池為主的歐美新能源汽車市場(chǎng)持續(xù)低迷，特別是歐洲市場(chǎng)持續(xù)萎縮，并打壓和限制我國新能源汽車及動(dòng)力電池對(duì)外出口，對(duì)三元電池消費(fèi)有較大利空。國內(nèi)新能源汽車整體仍有望保持較高增長，但國內(nèi)三元?jiǎng)恿﹄姵匮b機(jī)占比仍保持低位，導(dǎo)致三元電池領(lǐng)域鈷需求增長較為平緩。市場(chǎng)復(fù)蘇的智能手機(jī)仍是鈷市場(chǎng)維穩(wěn)的重要積極因素。

　　在銅、鎳需求樂觀的情況下，銅、鎳資源開發(fā)持續(xù)擴(kuò)張，導(dǎo)致作為副產(chǎn)品的鈷資源供給仍在持續(xù)增加，鈷原料進(jìn)口持續(xù)大幅增長，鈷市場(chǎng)過剩形勢(shì)短期難逆轉(zhuǎn)，鈷市場(chǎng)低迷形勢(shì)難改。（陳俊全 作者單位：中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院）

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報(bào)

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